爆发式增长后 互联网宝宝类产品风光不再

文力

2013年6月，余额宝面市曾令银行理财行业惊呼“狼来了”。3年的时间过去了，此前大家所预期的情况却并没有发生。银行理财在存续规模拥有绝对优势的情况下，仍然保持了相对较高的增长率，而互联网宝宝类产品在经过了一段爆发式增长的快速扩张以后，逐渐步入稳定期。普益标准研究员认为，收益率和流动性的相对优势逐渐丧失，是互联网宝宝类产品收益率没能延续高增长的主要原因。

近年来，银行为了应对互联网宝宝类产品所带来的市场竞争，相继推出了自己的现金管理类产品。这些理财产品在收益率方面相对于互联网宝宝类产品体现出了明显的优势，同时凭借创新的结构设计，在灵活性上甚至超越了以申赎便利为卖点的互联网宝宝类产品。而从申赎方式来看，银行现金管理类产品往往都能做到当天申购当天计算收益，当天赎回次工作日到账，以往互联网宝宝类产品的流动性优势已经不复存在。

流动性强、申赎灵活是互联网宝宝类产品所具有的最为明显的特征，然而财富管理是一个综合的概念，客户的投资组合应当在符合客户需求的情况下，综合配置各类风险—收益特征的资产。收益率相对较低、流动性强的资产往往只占居民资产配置的一部分，除开这一部分较为灵活的资产外，还有应当有相当部分的资金应当投资于流动性相对较低、但是收益率更高的资产，以实现个人财富的保值增值。从这个角度上行来讲，银行相对互联网理财机构优势更为明显。

根据普益标准的统计，截止到2016年5月27日，银行理财产品的平均收益率目前为3.86%，相较于互联网宝宝类产品2.66%的平均收益率，银行理财产品优势非常明显。考虑到可适当延长配置资产的期限，牺牲部分流动性，中长期银行理财产品的收益率通常可以达到4.5%-5%左右。尽管余额宝等互联网宝宝类产品在互联网客户体验和场景交互设计上相比银行更具有优势，然而银行可以提供更完整的产品线，更好的满足客户对于财富管理的需求，从而增强客户的粘性。

普益标准研究员认为，随着资管行业的不断发展，我们认为目前资管行业的核心竞争力有从产品端结构设计往资产端转型的趋势，这将是未来相当一段时间内资管行业的新常态。在这样的趋势下，银行理财行业将逐渐展现出自身的独特优势。